ГДЕ ДЕНЬГИ В IT СТАРТАПАХ
Обсудили с Денисом Калышкиным:
— Как сейчас ощущается кризис
— Какие отрасли растут, а какие падают
— Как ИИ меняет рынок и экономику бизнесов (и почему неправильно валить проблемы с поиском работы на ИИ)
— Где сейчас водятся деньги и что это значит для тех, кто ищет работу в стартапах
— Куда сейчас надо инвестировать специалисту, чтобы оставаться востребованным
Гость стрима — Денис Калышкин. Инвестиционный директор американского венчурного фонда I2BF Global Ventures. Инвестирует в B2B SaaS, DeepTech, SpaceTech и стартапы, которые меняют традиционные индустрии.
📝 Саммари
IT-стартапы в 2026 году: где деньги, кого нанимают и стоит ли паниковать из-за AI
Последнее обновление: март 2026
Гость: Денис Калышкин — инвестиционный директор американского венчурного фонда I2BF Global Ventures. Инвестирует в B2B SaaS, DeepTech, SpaceTech и стартапы, которые меняют традиционные индустрии. 40+ компаний в портфеле, в том числе VIST Group и ElectroNeek. Выпускник МФТИ, бывший аэрокосмический инженер. Сооснователь медиапроекта Space Ambition (86 000+ подписчиков). Создатель сообщества «Спроси VC» и курса по венчурным инвестициям (7 000+ выпускников). ТГ-канал о стартапах и венчуре:«Спроси VC». Блог о космическом бизнесе: Space Ambition.
Ведущая: Кира Кузьменко — рекрутер с 20-летним стажем в IT. Фаундер международного рекрутингового агентства NEWHR. Автор курса по поиску работы Hello New Job.
Главное из интервью
Венчурный рынок в марте 2026 года — это не кризис и не восстановление, а затяжная перестройка. Объём инвестиций — около 300 млрд долларов в год, что вдвое меньше пика 2021 года (720 млрд), и возврата к тем цифрам не будет ещё долго. 75% стартапов сейчас называют себя AI-стартапами, инвесторы избалованы бешеными темпами роста, а количество сделок на ранних стадиях падает. При этом Денис Калышкин уверен: программисты не вымрут, SaaS не умрёт, а главное, что нужно сделать прямо сейчас — перестать паниковать и начать считать.
«Вас сейчас намеренно пугают ИИ-хайпом. Это не значит, что надо расслабиться и спрятаться. Но важно снимать лапшу с ушей и смотреть, что реально влияет на твою профессию, а что — нет.»
«Хайп» — это термин, означающий навязчивую рекламу, с целью продать вам что-то конкретное. Вас пугают специально»
Первое, о чём говорит Денис, — механика страха. Слово «хайп» пришло из маркетинга и означает навязчивую рекламу, которая отключает мозг и включает эмоции. «Беги, тебя уволят, AI заберёт твою работу» — это не вдумчивый прогноз, основанный на многофакторном анализе. Нет, это — маркетинговый ход.
За всем этим стоят конкретные деньги. Например, OpenAI и Anthropic привлекли по 30–40 миллиардов долларов. Компании с таким бюджетом нанимают лучших маркетологов, чтобы создать ощущение неизбежности прихода AI для всего мира. И да, если ты продаёшь подписку на AI-сервис, тебе выгодно, чтобы люди боялись остаться без работы.
Денис при этом не отрицает технологию. Но обращает внимание на разрыв между ожиданиями и реальностью. OpenAI объявил run rate в 20 миллиардов долларов при оценке компании в 840 миллиардов — это мультипликатор 42x. Для сравнения: у Google мультипликатор около 10x. Когда ожидания настолько опережают реальность — это и есть пузырь в финансовом смысле слова. Не «технология плохая», а «денег вложено сильно больше, чем результатов на выходе».
«Пузырь — это финансовый термин. Он означает, что ожидания сильно выше и денег вложено сильно больше, чем то, что реализуется.»
Совет Дениса: если вы паникуете, не заменит ли вас AI, то для вас есть хорошая новость — вы уже в топ-10–20% рынка, потому что 90% людей про такое ещё даже не задумались. Но используйте своё преимущество рационально, а не на эмоциях.
Что реально происходит на венчурном рынке в 2026 году
Рынок не падает и не взлетает — он ползёт. Объём венчурных инвестиций по чуть-чуть прирастает, но количество сделок на ранних стадиях (pre-seed, seed) падает. Это значит: деньги есть, но дают их всё более избирательно.
Что произошло:
- 75% стартапов «переобулись» в AI. Причём некоторые — по-живому: бросили старый продукт и начали срочно делать «что-нибудь с AI». Фонды бегут за AI-стартапами, потому что некоторые из них показывают бешеный рост выручки — с нуля до миллионов долларов за полгода. Например, Cursor дошёл до 200 миллионов долларов выручки, Lovable тоже взлетел невероятно быстро.
- Инвесторы избалованы. Раньше стартап мог привлечь деньги под PowerPoint-презентацию. Сейчас фонды хотят видеть выручку сразу. Раз некоторые AI-стартапы с нуля до миллионов вырастают без инвестиций — то инвесторы думают: «А зачем нам давать деньги тем, кто так не умеет?»
- Мега-раунды искажают картину. 40 миллиардов в один раунд Anthropic или OpenAI — это аномалия, которая тянет общую статистику вверх. Но для обычного стартапа на ранней стадии денег стало не больше, а меньше.
- Ожидания по темпам роста нереалистичны. Вырастить бизнес с нуля до миллиона долларов за 6 месяцев — это не норма, это аномалия. Рынок это скорректирует.
«Если бы так можно было всегда, оно бы так всегда и делалось.»
«Единорог из одного человека — это булшит»
Один из самых горячих мифов 2025–2026 годов — соло-предприниматель, который с помощью AI-агентов строит бизнес на миллиард. Денис объясняет, почему это не работает, через базовую микроэкономику.
Если технология настолько доступна, что каждый студент может сделать AI-агента, — значит, их будет очень много. Барьер на вход маленький. Много одинаковых предложений = конкуренция = низкая маржа. Вспоминаем: если нет разницы, зачем платить больше?
Да, бывают исключения. Base44 — стартап, который за 11 месяцев вырос и был куплен Wix за 80 миллионов долларов. Но важно учитывать, что его основатель до этого уже построил два бизнеса и привлёк 20 миллионов. Он был в одном рукопожатии от собственника Wix. Это не «любой программист может повторить» — это совершенно другая лига.
Более того, сам Денис не вайб-кодит и не планирует. Его аргумент прагматичный: если технология действительно настолько проста, её можно освоить за неделю-две. А значит, либо он сам освоит, когда понадобится, либо это сделает его сотрудник. Время руководителя ценнее в продажах, чем в ковырянии кода.
Реальная проблема вайб-кодинга — безопасность. Денис приводит случай: продакт навайб-кодил приложение, подключил Stripe, и с аккаунта вывели 2 500 долларов. Когда ты не программист, ты не видишь уязвимостей, которые система подсунула.
«Тебе не поможет искусственный интеллект, если у тебя естественного нету.»
Что происходит с SaaS и горизонтальными решениями
Сейчас модно хоронить SaaS. Денис SaaS не хоронит, но признаёт: горизонтальные решения (те, что продаются всем подряд — CRM, автоматизации, Notion-подобные продукты) под стрессом. Причина простая — ими пользуются айтишники, которые сами с усами и могут собрать альтернативу.
Но не всё так однозначно:
- Не любой сервис можно заменить AI-агентом. Иногда банально нужен дашборд, интерфейс, граничные кейсы.
- SaaS-бизнесы адаптируются. Все SaaS-продукты встроят AI как ещё один интерфейс. Раньше тебя CRM устраивала на 80%, а 20% ты терпел или нанимал интегратора. Теперь AI-модуль позволит эти 20% докастомизировать.
- «Я сам напишу себе CRM» — удачи. Есть куча вопросов от GDPR compliance до работы с персональными данными и процессами, которые ты не учтёшь.
Что реально произойдёт: да, ценник упадёт и да, альтернатив станет больше и да, мультипликаторы снизятся. Но массовой смерти SaaS-бизнесов не будет.
А вот с вертикальными решениями (заточенными под конкретную отрасль) ситуация другая. Фермер не соберёт себе CRM-ку на Cursor. Консервативные отрасли медленнее адаптируются, и в этом — окно возможностей для стартапов.
Два типа AI-стартапов: DeepTech и всё остальное
Денис разделяет AI-стартапы на два лагеря, и это критически важно для тех, кто выбирает, куда идти работать.
Первый тип — DeepTech и сложный middleware. Это Anthropic, инфраструктурные решения для AWS, новые архитектуры моделей. Здесь нужны серьёзные инженеры, которые пишут на C, понимают архитектуру и не могут быть заменены вайб-кодингом. CTO в таких проектах нужен будет всегда. Инвестиции сюда идут, барьер входа высокий, конкуренция ниже.
Второй тип — прикладные AI-продукты. CRM-ки, лендинги, workflow-автоматизации, AI-агенты для рутинных задач. Барьер входа низкий, конкуренция растёт стремительно. Бизнесы вроде Zapier уже под стрессом: API-интеграции, которые раньше стоили денег, LLM делает гораздо дешевле.
Все разговоры про «мне CTO не нужен» — из второго лагеря. В первом лагере без сильной инженерной команды ты никуда не уедешь.
AI-first компании: новый тренд или пузырь внутри пузыря?
Отдельная интересная тема — AI-first компании, которые не продают технологию, а покупают бизнес и внедряют AI изнутри. Пример: стартап на UK-рынке купил риелторское агентство, чтобы получить доступ к клиентской базе, потому что продать AI-решение консервативному агентству невозможно.
В США есть Megapolis — компания, которая долго пыталась продать IT-решение владельцам парковок, потом плюнула, купила парковочный бизнес и стала самым цифровым парковочным оператором.
Y Combinator сейчас активно набирает такие AI-first агентства. Денис относится к модели с осторожностью: это всё-таки сервисный бизнес, и он может упереться в потолок масштабирования. Но как окно возможностей на 2–3 года — вполне рабочий вариант.
«Не все из вас найдут работу» — и почему это не приговор
Денис начал стрим с провокации: не все найдут работу. Но тут же добавил — возможно, кому-то пора создавать рабочие места.
Кризисные явления — это момент, когда запускаются лучшие бизнесы. Почему:
- Парадигма работы рынка ломается, клиенты начинают искать новые решения
- У клиентов глаза на выкате: «Нам сказали, что нужен AI, но он плохо работает — помогите внедрить»
- Хорошие кадры оказываются на рынке и из вынужденности начинают монетизировать свою экспертизу
Это не значит, что каждый должен бросить всё и запустить стартап. Денис прямо говорит: есть люди, которые не способны взять на себя предпринимательский риск, и это нормально. Но если вы давно думали попробовать, а тут вас ещё и уволили — возможно, это был тот самый толчок.
Альтернативный путь: консалтинг. Вас сократили, штатной единицы нету, но экспертиза-то осталась. Можно зарабатывать как консультант — компаниям нужна помощь с внедрением AI, с перестройкой процессов, и они готовы за это платить.
Как оценить стартап, если вы — кандидат, ищущий работу, а не инвестор
Денис даёт конкретный алгоритм для тех, кто выбирает, в какой стартап пойти работать.
Правило 1: Смотрите на дату последнего раунда.
Стартапы привлекают деньги каждые полтора-два года. Если компания только что привлекла раунд — у неё открыты десятки вакансий и она агрессивно нанимает. Первые полгода после раунда — это safe-зона: деньги на счету есть, инвесторы проголосовали долларом, риск банкротства минимален.
Где смотреть: Crunchbase (есть 7-дневный бесплатный доступ). Фильтруете стартапы по географии и дате последнего раунда — получаете готовый список.
Правило 2: Чем больше раунд, тем ниже риск.
Series A, Series B (5–20 миллионов долларов) — вероятность банкротства невысока. Стартап может не вырасти в единорога, но деньги на зарплаты будут.
Правило 3: Задавайте вопросы CEO.
В стартапе, особенно на ранней стадии, вас будет собеседовать основатель. Его задача — продать вам идею. Ваша задача — спросить: как вы видите продукт через год? Как будет расти? Какие риски? Фаундер должен быть обаяшкой, но вы должны за обаянием видеть суть.
Реальный кейс: к Денису пришёл инженер из AMD с десятилетним опытом. Его нанимал стартап, только что привлёкший 20 миллионов долларов. Парень заплатил за консультацию, чтобы вместе оценить стартап. Денис посмотрел на сильные и слабые стороны, подсказал вопросы, которые стоит дозадать фаундеру. Для такого человека решение уйти из AMD в стартап — это серьёзный риск, и его нужно оценивать рационально.
А если стартап без инвестиций?
Правильный вопрос — не «есть ли инвестиции», а «как с выручкой». Сейчас появилось понятие seed strapping — привлёк небольшую сумму и дальше растёшь на выручке. Если стартап за 5 месяцев сделал 2 миллиона долларов без инвестиций — это может быть сильнее, чем стартап с раундом, но без продаж. Но проверьте: это устойчивый рост или хайп-продукт, который завтра упадёт?
Pre-product стартапы (идея без продукта):
Риск закрытия — 80–90%. Идите туда, только если у вас есть подушка безопасности, вы готовы к приключениям и понимаете, что через год всё может закончиться. Зато вам дадут больше опционов и возможность вырасти со стартапом — то, что в корпорации невозможно.
Где сейчас географически искать работу в IT-стартапе
США — по-прежнему номер один. Самые большие чеки, самые бизнесовые компании. Их лидерство вряд ли упадёт в ближайшие годы, хотя последние действия их администрации создают некоторую зону неопределённости.
Европа — второй большой кластер:
- UK — номер один в Европе
- Франция и Германия — второе и третье места, меняются местами
- Швейцария — стабильно высоко
- Испания — сюрприз: удвоила объём привлечённого капитала за год
- Нидерланды — развитый, но не самый крупный рынок
- Польша — много прикольных стартапов
Ближний Восток (ОАЭ) — но тут в основном не стартапы, а крупные компании. Нанимают экспатов с хорошим опытом на хорошие зарплаты.
Юго-Восточная Азия — единороги бывают, но рынок существенно меньше.
Латинская Америка — хайп закончился, стартапы начали смотреть за пределы локальных рынков и выходить на глобал.
Китай — венчурный рынок подтормаживает, за 40 лет — самые низкие темпы роста. Главный ограничивающий фактор: в первую очередь наймут китайцев.
Робототехника: золотой век на 10+ лет?
75% рынка — это AI и IT, но доля DeepTech-проектов (роботы, физический мир, IoT) будет расти. Просто потому, что не всё можно решить софтом: кому-то надо поставить датчик в поле, руку-манипулятор на склад, камеру в коровник.
Робототехнических стартапов стало больше, им дают больше денег, у них свой локальный хайп. Но это всё равно на порядок меньше, чем AI-сектор. Решоринг (возврат производства из Китая на локальные рынки стран первого мира) создаёт дополнительный спрос.
Совет Дениса: не бегите в робототехнику только ради зарплаты — там нет маны небесной. Но если давно хотели этим заняться и не было повода — сейчас возможностей стало чуть больше.
«Не спешите хоронить программистов. У них ещё много дел»
Все кричат, что программистов заменит AI, но Денис уверен: количество программистов вырастет.
Логика: IT-решения стали дешевле в разработке. Значит, большее количество людей и компаний может себе их позволить. Компании, которые раньше не могли содержать отдел разработки, теперь могут. Например, недавно Денис видел компанию, которая до сих пор использует софт из 70-х годов. Таких мест — огромное количество.
«Будущее очень сильно неравномерно распространено по этому миру.»
Зарплаты быстро расти не будут — это последствие охлаждения рынка с 2022 года, а не AI. В 2021-м деньги качали во всё подряд, все нанимали как не в себя. Сейчас качнулось в обратную сторону. Но качнётся обратно — фундаментально программисты, продакты, аналитики нужны.
Про промпт-инженеров: год назад всех обучали на промпт-инженеров. Сейчас в мире их 20 тысяч человек. Фактически это стало частью требований к вакансии продакта — как компьютерная грамотность. Не отдельная профессия, а навык.
А вот что Денис говорит про Anthropic: компания, которая рассказывает, как AI заменит всех, параллельно нанимает к себе человека за 150 000 долларов для создания презентаций для борда и инвесторов. В описании вакансии — ни слова про использование AI-инструментов. Смотрите не на то, что компания говорит, — смотрите на то, что делает.
Аутсорс, Индия и «массовое вымирание»
Денис не верит в смерть аутсорса. Аутсорс существует, потому что есть компании, у которых нет внутреннего IT-департамента. AI не создаст им этот департамент из воздуха. А IT-аутсорсеры первыми побегут внедрять AI-инструменты и станут ещё эффективнее.
То же самое с Индией. Индусы не дураки — они тоже освоят все инструменты. Перебалансировка произойдёт, но аутсорс как класс не умрёт. И OpenAI, и Anthropic ездили в Индию — рынок слишком большой, чтобы его игнорировать.
Почему сокращения в Big Tech — это не про AI
Очень многие компании сейчас списывают сокращения на AI-эффективность. Денис предлагает посмотреть глубже.
CEO выходит и говорит: «Мы возвращаем дух стартапа в нашу компанию, мы уволили людей и навалили агентов.» Что он реально говорит акционерам: не продавайте мои акции, у нас всё под контролем, это оптимизация, а не проблемы с бизнесом.
В реальности: сокращения начались с 2022 года, когда венчурный поток стал ослабевать. В 2021-м все нанимали как не в себя. AI лишь усилил тренд, который и так шёл. А на мировую экономику давят шоки, которые не имеют отношения к технологиям.
«Смотрите не на то, что говорят дяди в костюмах, а на то, что они делают. Чем выше и умнее человек, тем больше он выбирает слова.»
Пример с Джеком Дорси: нашумевшая история про сокращение 40% сотрудников «благодаря AI». Но что на самом деле стоит за этим сокращением, есть версии, что на самом деле у его компании были проблемы с бизнесом. Поэтому, может так статься, что заявление про AI — это спасение лица компании, а не реальная причина сокращений.
Что делать прямо сейчас: конкретный план
- Выдохнуть. Помните, что с помощью хайпа вас специально вгоняют в стресс, чтобы вы что-то купили. Любая эмоция — хороший сигнализатор, но плохой союзник для стратегических решений.
- Оценить, где вы. Хорошая новость, если паникуете по поводу AI — вы уже впереди 90% рынка. Но используйте своё преимущество для действия, а не для паники.
- Не увольняться в никуда. Сначала найдите работу, потом увольняйтесь. Рынок сейчас не тот, к которому вы привыкли 5 лет назад.
- Посмотреть стартапы после раунда. Crunchbase → фильтр по географии и дате раунда → список компаний, которые прямо сейчас активно нанимают.
- Подумать про консалтинг. Если штатной единицы для вас нет на рынке — зарабатывайте на экспертизе. Компаниям нужна помощь с внедрением AI, и они готовы за это платить.
- Не отключать мозг. Фундаментальное образование, понимание технологии под капотом — это то, что отличает вас от «передаточного звена». SQL, статистика, архитектура — базу надо знать, даже если вы «всё отдаёте машине».
- Сесть с листочком. Честно выписать: чего боюсь, почему думаю, что надо менять работу, что не устраивает. Когда мысли на бумаге — они перестают быть страшными, и видно, что реально, а что мозг дорисовывает.
Часто задаваемые вопросы
AI заберёт мою работу программиста?
Скорее всего, нет — но изменит её. Денис Калышкин считает, что количество программистов вырастет: IT-решения стали дешевле, больше компаний могут себе их позволить, а значит, спрос на разработчиков сохранится. Зарплаты быстро расти не будут, но и массовых увольнений «из-за AI» ожидать не стоит — большинство сокращений связаны с охлаждением рынка после перегрева 2021 года.
Стоит ли сейчас идти работать в стартап?
Да, если выбираете правильно. Смотрите на стартапы, которые недавно привлекли раунд (Series A/B) — у них есть деньги на 1,5 года, десятки открытых вакансий и минимальный риск банкротства. Проверяйте на Crunchbase.
Вернётся ли венчурный рынок к уровню 2021 года?
Не в ближайшие годы. Пик 2021 года (720 млрд долларов) был аномалией. Сейчас рынок — около 300 млрд, и он по чуть-чуть растёт, но возврата к тем объёмам не будет ещё долго.
SaaS-бизнесы умрут из-за AI?
Нет. Мультипликаторы упадут, конкуренция вырастет, ценники снизятся. Но массовой смерти SaaS не будет — все встроят AI как ещё один интерфейс, а заменить полноценный SaaS AI-агентом в большинстве случаев невозможно.
Есть ли пузырь AI?
Денис считает, что да — в финансовом смысле. Пример: мультипликатор OpenAI — 42x (при мультипликаторе Google около 10x). Это означает, что ожидания от AI сильно опережают реальные результаты. Билл Гейтс в декабре 2025 года сказал то же самое: оценки многих AI-стартапов завышены.
В какую отрасль идти, если мне 25 лет?
Денис сам пошёл бы в венчурные инвестиции (идейно), но, ещё точно делал бы что-то связанное с данными, оптимизациями и автоматизациями. Робототехника — если давно хотели, но не было повода. AI — если готовы к высокой конкуренции и быстрым изменениям.
Стоит ли учиться вайб-кодингу?
Как инструмент — да, для лендингов, CRM-ок, простых workflow. Как основу бизнеса — нет. Барьер на вход слишком низкий, конкуренция будет жёсткой, а безопасность кода — проблемой.
Стоит ли идти в стартап без продукта?
Только если у вас есть подушка безопасности и вы готовы к тому, что через год всё может закончиться. Риск закрытия pre-product стартапа — 80–90%. Зато больше опционов и возможность вырасти со стартапом с нуля.
Где найти Дениса Калышкина
- Telegram-канал о стартапах и венчуре: «Спроси VC»
- Канал про запуск своего дела: «Ask VC launch»
- Личный Telegram: Денис Калышкин
- LinkedIn: Denis Kalyshkin
- Блог о космическом бизнесе: Space Ambition (Substack, 86 000+ подписчиков)
- Курс «Венчурный аналитик»: ссылка
Об авторах
Денис Калышкин — инвестиционный директор американского венчурного фонда I2BF Global Ventures. Эксперт по трансформации традиционных отраслей с помощью технологий. 40+ компаний в портфеле. Выпускник МФТИ, бывший аэрокосмический инженер. Создатель сообщества «Спроси VC» и курса по венчурным инвестициям (7 000+ выпускников). Сооснователь Space Ambition (86 000+ подписчиков).
Кира Кузьменко — рекрутер с 20-летним стажем в IT. Фаундер международного рекрутингового агентства NEWHR. Автор курса по поиску работы Hello New Job. Ведущая YouTube-шоу «Просто искать работу сложно». Личный ТГ-канал: «Рекрутинг, котики и апокалипсис». LinkedIn.
